투자자들이 손실주를 오래 보유하는 이유 주제에 대하여 알아보겠습니다. 투자를 하다 보면 손실을 보는 종목이 생기기 마련이에요. 그런데 많은 투자자들이 이런 손실 종목을 처분하지 않고 계속 보유하는 경향이 있습니다. 이른바 ‘존버(존나 버티기)’라고 하죠. 도대체 왜 손실 종목을 계속 들고 있는 걸까요? 오늘은 행동 경제학의 관점에서 그 이유를 살펴보도록 하겠습니다.
손실 회피 성향
사람들은 이익보다 손실에 더 민감하게 반응해요. 노벨경제학상 수상자인 대니얼 카너먼 교수가 실험을 통해 이를 증명했는데요. 가령 1000만원을 잃을 확률이 50%인 선택지와 500만원을 확실히 잃는 선택지가 있다면, 대부분 전자를 선택한다고 해요. 기대값 측면에서는 후자가 더 나은 선택이지만, 손실을 확정 짓는 게 심리적으로 더 불편하기 때문이죠. 주식 투자에서도 마찬가지예요. 손실 종목을 팔아 손해를 확정하는 것보다 계속 들고 있는 게 마음이 편한 거죠.
처분 효과
처분 효과(Disposition Effect)도 손실 종목을 오래 보유하게 만드는 요인이에요. 투자자들은 이익이 난 종목은 빨리 팔고, 손해 본 종목은 계속 들고 있는 경향이 있거든요. 왜냐하면 이익은 작게 느끼고 손실은 크게 느끼기 때문이에요. 가령 10% 오른 종목과 10% 손실 난 종목이 있다면, 대부분은 전자를 팔고 후자를 계속 들고 있게 되죠. 이익은 얼른 실현하고 손실은 최대한 미루려는 심리가 작용하는 거예요.
과잉 확신 편향
투자자 스스로 자신의 선택을 과대 평가하는 과잉 확신 편향(Overconfidence Bias)도 한 몫 해요[4]. 내가 산 종목은 반드시 오를 거라는 확신 때문에 설령 손실이 나도 쉽게 포기하지 못하는 거죠. 심지어 주가 하락의 원인을 외부 탓으로 돌리면서 자신의 판단은 옳다고 합리화하기도 해요. 이를 확증 편향(Confirmation Bias)이라고 하는데, 내 신념에 부합하는 정보만 받아들이고 그렇지 않은 정보는 무시하게 되는 현상을 말해요.
군중 심리
다른 투자자들도 나와 같은 종목으로 손실을 보고 있다는 사실이 위안이 되기도 해요. 이른바 군중 심리(Herd Mentality)인데요. 혼자 손해 보는 것보다 여럿이 같이 손해 보는 게 덜 억울하다고 느끼는 거죠[4]. 하지만 이는 합리적인 투자 판단을 흐리게 만드는 위험 요인이 될 수 있어요.
투자 실패를 인정하기 싫어서
손실 종목을 팔면 자신의 투자 판단이 잘못됐음을 인정하는 셈이 되죠. 이는 자존심 상하는 일이에요. 그래서 많은 투자자들이 손실을 확정 짓는 것을 꺼려하게 됩니다. 하지만 투자에 실패는 당연히 따르는 거예요. 겸허한 자세로 실패를 인정하고 교훈을 얻는 것이 더 나은 투자자로 성장하는 지름길이 될 거예요.
극복 방법
그렇다면 어떻게 하면 손실 종목을 적절히 정리할 수 있을까요? 무엇보다 투자 원칙을 세우는 게 중요해요. 매수할 때뿐만 아니라 매도할 때의 기준도 분명히 정해두는 거죠. 내 판단이 틀릴 수도 있다는 겸허함도 필요해요. 끊임없이 자신의 투자 판단을 점검하고 편향된 사고를 경계해야 합니다. 그리고 분산 투자를 통해 리스크도 관리해야 해요. 계란을 한 바구니에 담으면 모두 깨질 수 있듯이, 한 종목에 집중 투자하는 건 위험할 수 있거든요.
요약
- 투자자들은 손실 회피 성향 때문에 손실 종목을 오래 보유하는 경향이 있어요.
- 이익은 작게, 손실은 크게 느끼는 처분 효과도 작용해요.
- 자신의 선택을 과대평가하는 과잉 확신 편향, 남들도 나와 같은 처지라는 군중심리도 영향을 줘요.
- 투자 실패를 인정하기 싫어하는 심리도 한 몫 해요.
- 이를 극복하려면 투자 원칙을 세우고, 겸허한 자세로 자신의 판단을 점검하며, 분산투자로 리스크를 관리해야 해요.
지금까지 투자자들이 손실주를 오래 보유하는 이유 주제에 대하여 알아봤습니다. 투자에서 중요한 건 수익률도 수익률이지만, 손실을 최소화하는 것도 정말 중요해요. 큰 손실은 오랜 시간 투자 성과를 갉아 먹거든요. 때로는 손절매도 용기 있게 결정해야 할 때가 있습니다. 물론 쉽지 않은 결정이에요. 하지만 장기적 관점에서 보면 손실을 빨리 확정 짓고 다음 기회를 노리는 게 더 현명한 선택이 될 거예요.
자주 묻는 질문
Q1. 어느 정도 손실이 나면 손절매해야 할까요?
A1. 정답은 없어요. 자신의 투자 원칙에 따라 매도 기준을 정하는 게 좋아요. 일반적으로 10~20% 정도의 손절매 기준을 권하기도 해요.
Q2. 손실 종목을 계속 들고 있으면 반등하지 않을까요?
A2. 반등을 기대할 순 있지만, 기다리는 동안의 기회비용도 고려해야 해요. 다른 좋은 투자처를 놓칠 수 있거든요.
Q3. 손실 종목을 팔 타이밍은 어떻게 잡나요?
A3. 매도 원칙에 따라 결정하되, 최대한 감정을 배제하는 게 좋아요. 기술적 분석을 활용하는 것도 방법이에요.
Q4. 손실을 보면 자책하게 되는데 어떡하죠?
A4. 투자에 실패는 당연히 따르는 거예요. 실패를 겸허히 받아들이고 교훈을 얻는다는 자세가 필요해요.
Q5. 손실 종목을 팔고 나니 후회돼요.
A5. 매도 후 주가가 오를 수도 있죠. 하지만 그건 결과론적 사고예요. 당시의 상황에서 최선의 선택을 했다면 후회할 필요 없어요.
Q6. 손실을 보면 위험 자산 비중을 줄여야 할까요?
A6. 오히려 하락장에서 좋은 종목을 싸게 살 기회일 수 있어요. 자신의 투자 원칙에 따라 계획적으로 투자하는 게 중요해요.
Q7. 투자 실패를 반복하면 자신감이 떨어져요.
A7. 실패를 반복하면 누구나 자신감이 떨어질 수 있어요. 하지만 포기하지 마세요. 실패의 원인을 냉정히 분석하고 배우려는 자세가 필요해요. 그것이 성장의 밑거름이 될 거예요.
